大健康

6月10日刚刚披露回购方案，6月11日便火速启动实施。药明康德此次回购推进节奏之快，甚至让一些紧盯盘面的资金都有些来不及反应。 就在6月11日晚间，公司挂出了回购进展。没有拖延，没有试探，直接通过集中竞价砸下了近亿元，买入了103.52万股。成交价卡在95.59元到97.54元之间，几乎是在当天能买到的最低区域完成了扫货。对于一个总额10亿元的回购计划来说，首日回购就把十分之一的子弹打出去，这种“预告即实施、首日即重拳”的风格，在习惯挤牙膏式护盘的A股并不多见。 市场总喜欢去猜背后的意图，但如果抛开那些复杂的博弈论，最直接的逻辑其实写在财报里。敢于在方案披露的次日就掏出真金白银，前提只有一个：账上真的有钱。翻看药明康德2026年第一季度的账本，截至3月31日，公司账上的货币资金高达351.31亿元。这不仅仅是账面上的数字，更是实打实的流动性底气。即便把这次10亿元的回购额度全额用完，也仅占其现金储备的不到3%。 更关键的是，这些钱不是靠借钱凑来的，而是靠业务造血得来的。今年一季度，公司实现营收124.36亿元，同比增长28.81%；归母净利润46.52亿元，同比增长26.68%。而代表主营业务盈利质量的扣非归母净利润，更是达到了42.8亿元，同比大增83.6%。 现金流是企业生存的血液，也是回购的弹药库。当期公司经营活动产生的现金流量净额达到了35.96亿元。这意味着，哪怕不算存量，光是靠日常经营进账，公司也有足够的余力在不影响运营的情况下，把这笔回购款支付给市场。再加上21.08%的资产负债率，作为一家资产总额超过千亿级别企业来说，这是一个相当克制且安全的杠杆水平。 不过，如果只是资金充裕，回购本可以循序推进、分步实施，并不必在方案披露后的首日就迅速投入1亿元。药明康德之所以选择如此高效落地，背后反映的，实际上是管理层对当前估值显著低于基本面的清晰判断。 数据是最直接的支…

6月9日，港股创新药企云顶新耀（1952.HK）正式宣布，与江苏威凯尔医药科技股份有限公司（以下简称“威凯尔医药”）达成独家授权许可协议，获得维卡格雷（Sumecigrel，曾用名：Vicagrel）在亚太多个国家与地区（东南亚、韩国、澳大利亚、中国香港、中国澳门及中国台湾地区）临床开发、注册和商业化的独家许可。 根据协议，云顶新耀将向威凯尔医药支付人民币2,000万元的首付款，以及后续里程碑款和合作产品商业供货款项。继多款心血管产品落地后，维卡格雷的加入将进一步丰富云顶新耀心血管产品组合，也体现了云顶新耀对亚太市场的高度重视，依托公司深耕多年的亚太本地化运营能力，将加速这款中国源头创新药走向亚太市场，为区域庞大的心脑血管疾病患者带来全新治疗选择。 云顶新耀董事会主席吴以芳表示：“此次与威凯尔医药达成维卡格雷在亚太地区的授权合作是公司持续深化亚太战略布局的又一举措。维卡格雷是一款潜在同类最佳的新一代口服P2Y12受体拮抗剂，展现出差异化的临床优势，有望成为公司心血管产品组合的有益补充。” 突破抗血小板药物瓶颈 维卡格雷打造全球新一代治疗方案 心脑血管疾病为全球范围内的首要死亡原因之一，也是亚太地区高发慢病之一。相关死亡人数显著上升至2019年的1,790万例，占当年全球总死亡人数的约32%。其中，约85%的死亡由心肌梗死（急性冠脉综合征的主要类型）及脑卒中所致。2023年，心脑血管疾病导致死亡的例数进一步上升至1,920万人。亚太地区庞大的患者群体催生了巨大且未被充分满足的临床需求。 目前临床主流抗血小板药物存在明显短板，“氯吡格雷抵抗”、替格瑞洛与普拉格雷存在“高出血风险”的黑框警告问题，使得抗血小板药物的疗效与出血风险始终未能实现更优的临床获益风险比。疗效与安全风险难以平衡，临床亟需兼具高效、低风险的新一代治疗药物。 维卡格雷作为威凯尔医药自主研发的1类创新抗血栓新药，…

6月8日，港股创新药企云顶新耀(01952.HK)宣布与箕星药业达成资产收购协议，获得用于治疗老视（俗称“老花眼”）的创新滴眼液LNZ100（1.44%醋克利定，美国商品名VIZZ）在大中华区（包含中国大陆、中国香港、中国澳门和中国台湾地区）的开发、生产与商业化权益。这是继2025年10月引进眼科双抗药物VIS-101之后，云顶新耀在眼科领域的又一重要布局，标志着公司正加速从肾科、自身免疫等传统优势领域向眼科这一高成长蓝海赛道纵深拓展。 根据协议，云顶新耀将向箕星药业支付首付款以及开发里程碑付款。作为本协议的一部分，云顶新耀将获得箕星药业于2022年4月签订的许可协议及相关附属协议项下的权利、权益、主张、职责、义务及责任。LNZ100是一款每日滴用一次的滴眼液，用于治疗老视，具有起效迅速、药效持久的突出特点。 云顶新耀董事会主席吴以芳表示：“此次收购LNZ100是公司持续深化眼科领域战略布局的重要一步。LNZ100作为一款兼具差异化优势和广阔市场前景的创新产品，在老视治疗领域具有明确的临床价值与应用潜力。” 在商业化与审评进度上，LNZ100已于2025年7月在美国获批，同年10月实现商业化上市；在中国，LNZ100已于2025年9月递交新药上市申请，预计2027年第一季度获批，有望填补国内治疗空白，成为针对老视的潜在同类最佳无创治疗方案。 相较于传统治疗手段，LNZ100的核心优势在于其独特的作用机制。其主要成分醋克利定是一种小分子毒蕈碱型乙酰胆碱能受体（mAChR）激动剂，可引起瞳孔缩小，从而产生改善近视力的针孔效应。研究表明醋克利定的作用机制非常理想，基于其独特的高选择性瞳孔作用机制，既可以产生理想的缩瞳效应，又避免了近视漂移，因此具有针对最广泛患者群体的应用潜力。 中国III期临床研究结果有力地证实了LNZ100的临床价值。数据显示，分别有84%和69%的受试者在用…

6月2日，云顶新耀宣布与美国生物制药公司Travere Therapeutics达成独家授权许可与合作协议，将其核心产品EVER001（希布替尼，civorebrutinib）除大中华区及部分东南亚国家以外的全球权益授予后者。 根据协议，云顶新耀将获得1.125亿美元首付款，并有权在最多五个适应症上获得高达10.3亿美元的开发、注册及商业化里程碑付款，同时基于未来净销售额获得高个位数至双位数百分比的分级特许权使用费。 公开资料显示，EVER001是云顶新耀拥有全球肾脏疾病开发权益的新一代共价可逆BTK抑制剂，具备“一个可以开发多种适应症的药物（pipeline-in-a-product）”的开发潜力。与共价不可逆BTK抑制剂相比，EVER001在保持高活性的同时具有高选择性，可避免持续抑制带来的毒副作用，是一款潜在的同类最佳产品。 EVER001最初由苏州信诺维自主研发，2019年相关权益首次授权至中国抗体；2021年9月，云顶新耀从中国抗体与信诺维手中受让该品种全球肾病适应症的研发、商业化权益，这笔初始交易对价合计5.61亿美元，对应首付款1200万美元。 云顶新耀接手之初，EVER001仅完成健康人群I期临床试验，初步验证了药物安全性，尚未划定明确适应症方向，药物临床价值仍有待临床试验佐证。从仅有健康人群一期基础数据，到获得海外药企大额授权合作，期间需要突破临床疗效验证、适应症定位、全球市场价值评估等多关键环节，云顶新耀通过自身临床开发体系，逐渐补齐了EVER001项目在上述方面的数据缺口。 获得项目权益后，云顶新耀依托自身临床开发体系，系统性推进该药物的全球临床开发布局，聚焦原发性膜性肾病（PMN）等存在巨大临床未满足需求的自身免疫性肾病领域。目前，全球尚无药物获批用于PMN治疗，现有传统免疫抑制剂治疗效果有限且易复发，临床需求迫切。 2024年12月，云顶新耀公布了…

近年来，中国创新药企在全球范围内的授权合作（License-out）持续升温，尤其是在自身免疫与肾脏疾病领域。随着全球肾病患者基数不断扩大且现有疗法存在明显未满足需求，具备差异化机制和同类最佳潜力的中国原研药物正迎来国际化窗口期。 6月2日，港股创新药企云顶新耀（1952.HK）宣布与Travere Therapeutics,Inc.（NASDAQ:TVTX，以下简称“Travere Therapeutics”）达成独家授权许可与合作协议。根据协议，Travere Therapeutics将获得EVER001（希布替尼，civorebrutinib）除大中华区及部分东南亚国家以外区域的独家开发及商业化权益。 根据协议条款，云顶新耀将获得1.125亿美元的首付款，并有资格在最多五个适应症上获得高达10.3亿美元的开发、注册及商业化里程碑付款。此外，云顶新耀还将基于EVER001的未来年度净销售额，获得从高个位数至双位数百分比的分级特许权使用费。该交易将在满足特定交割条件及完成必要监管程序后完成交割。 业内分析认为，云顶新耀与Travere Therapeutics的本次海外授权合作，不仅验证了EVER001作为新一代共价可逆BTK抑制剂的全球价值，标志着其自研创新药的全球竞争力获得国际市场高度认可，更体现了云顶新耀通过“BD合作+自主研发”双轮驱动战略构建长期竞争力的清晰路径。 EVER001具备多适应症开发潜力 覆盖全球超千万肾病群体 EVER001是云顶新耀的新一代共价可逆布鲁顿酪氨酸激酶（BTK）抑制剂，具备“一个可以开发多种适应症的药物（pipeline-in-a-product）”的开发潜力，有望为全球逾1000万患有原发性膜性肾病（PMN）、IgA肾病、微小病变性肾病（MCD）、局灶节段性肾小球硬化（FSGS）和狼疮性肾炎等疾病的患者提供新的治疗选择，并展现出潜在…

5月25日，港股创新药企云顶新耀（HKEX 1952.HK）宣布，韩国食品药品安全部（MFDS）已正式批准艾曲莫德（VELSIPITY®，中国大陆中文商品名维适平®）的新药上市许可申请（NDA），适用于治疗对传统治疗（如皮质类固醇或免疫抑制剂）或生物制剂应答不充分、失应答或不耐受的中度至重度活动性溃疡性结肠炎成人患者。 维适平®是一款每日口服一次的新一代高选择性S1P受体调节剂，具备最佳药物（best-in-disease）的潜质，成为以黏膜愈合为目标的创新口服治疗的一线治疗选择。此次获批是维适平®在亚洲市场的又一重要突破。相关数据显示，近年来亚洲地区发病率和患病率持续攀升，其中韩国患者人数增长显著，过去五年年复合增长率约为6%，2024年患者总数约达64,000人，预计到2030年将增至90,000人，临床未被满足的治疗缺口突出。 艾曲莫德在韩国获批，将显著提升这款先进疗法在亚太地区的患者可及性，也进一步体现了云顶新耀持续推进创新产品国际化布局的成果。 快速起效、深度黏膜愈合，维适平®以确证疗效惠及患者 溃疡性结肠炎因慢性反复发作、难以治愈的特点，被称为“绿色癌症”， 该疾病以黏液血便、腹痛、腹泻、里急后重等为主要临床表现，严重影响患者长期生活质量，患者患病30年后罹患结直肠癌的风险高达13.91%，是普通人群的1.7倍。近年来韩国溃疡性结肠炎患者数量持续增长，临床亟需能实现稳定、持久疾病控制的创新疗法。 “作为新一代高选择性S1P受体调节剂，艾曲莫德兼具疗效、安全性及口服便利性三重优势，有望为韩国中重度溃疡性结肠炎患者提供更便捷、更具长期管理价值的治疗新选择。未来，云顶新耀将继续加快创新产品在亚洲市场的注册及商业化进程，惠及更多患者。”云顶新耀首席执行官罗永庆表示。 据了解，本次艾曲莫德韩国获批，是基于全球III期注册研究ELEVATE UC（包括ELEVATE UC …

港股创新药企云顶新耀（01952.HK）再获主要股东坚定看好。5月22日公告，云顶新耀宣布主要股东康桥资本于5月20日至21日期间，通过公开市场买入公司普通股60.05万股，交易总金额约1920万港元，平均价格约为每股31.91港元。 这是公司主要股东继5月14日增持66万股（耗资约2070万港元）之后一个月内再度出手。自2025年12月以来，康桥资本及公司董事已连续在公开市场合计购入超过306.2万股公司股份，累计交易金额超过1.138亿港元。 公司董事会表示，持续的增持充分体现了公司董事及主要股东对云顶新耀未来前景与长期发展的坚定信心。2025年全年业绩报告显示，云顶新耀实现总收入17.07亿元，同比增长142%，非国际财务报告准则下首次扭亏为盈，实现盈利1.87亿元，第四季度经营性现金流转正，年末在手现金储备达27.31亿元。2026年，多个后期管线加速迈向商业化：艾曲帕米鼻喷雾剂（星必妥）预计第三季度获批，第三代PCSK9抑制剂乐瑞泊预计上半年递交中国BLA。根据此前公司发布的2030战略，公司计划每年引进3至5个重磅产品，持续巩固肾科、心血管及代谢、自身免疫等重点领域的产品组合，公司目标到2030年实现营收突破150亿元。 值得关注的是，本次增持恰逢康桥资本宣布重大战略整合。5月20日，康桥资本与欧洲医疗健康投资机构GHO Capital签署合并协议，双方以50:50平等合并模式共同打造全球最大的医疗健康投资平台，合并后资产管理规模超过210亿美元，将在北美、欧洲及亚太地区设立13个办公室。康桥资本作为云顶新耀的主要股东，合并后平台全球资源的打通，有望加速云顶新耀在全球研发和全球化进程。 根据公告，康桥资本及公司董事同时表示，在遵守相关法律法规的前提下，不排除未来在适当时候进一步增持公司股份的可能性。业内人士指出，主要股东与管理层的接连出手，叠加公司商业化能力的持…

历时500多天，终于落定。 投资界独家获悉，亚洲最大的专注于医疗健康行业投资的资产管理机构康桥资本与欧洲领先的医疗健康专业投资机构GHO Capital（以下简称“GHO”）联合宣布，双方已签署最终合并协议——并非常见的“A吞B”式收购，而是一次罕见的50：50平等合并。交易预计将于2027年初完成。 “双向奔赴。”康桥资本首席执行官傅唯向投资界表示。合并后的平台将覆盖北美、欧洲及亚太地区，资产管理规模（AUM）将超过210亿美元（约合人民币1400亿元），一跃成为全球最大的专注医疗健康投资的资产管理平台。 更重要的是，这不仅是“规模第一”，也将是第一家真正横跨亚洲、欧洲和美洲、具备全球投资与全球赋能能力的医疗资管平台：既能在全球范围内寻找机会、配置资本，也能跨区域调动产业网络与投后资源，为被投企业提供从研发到商业化、从本土到全球的支持。 此次跨国握手，无疑极具标杆性意义。过去几年，中国医疗投资大起大落，潮水退去，单纯押注一个区域的策略渐渐失效，全球化开始成为越来越多医疗基金不得不面对的命题。此情此景，康桥资本开辟了一个新的参照样本。 1400亿，一笔史诗级合并 揭秘交易细节 合并始于2024年底。 一开始并不是奔着合并去的。康桥资本与GHO Capital同处全球医疗投资核心圈，LP资源多有重叠。一次常规的午餐交流中，大家越聊越觉得投缘。 “几次接触下来，发现两家公司的愿景和使命非常相似。我们都有热忱，想把更好的医疗健康解决方案带给更多人，这一点高度一致。”康桥资本首席执行官傅唯回忆。 这种微妙的化学反应，在2025年初一次会面后开始升温。傅唯提出：为什么不探讨更深层的合并可能性？ 这在当时听起来有些大胆。毕竟，康桥资本深耕亚太，GHO Capital盘踞欧洲与北美，它们在各自地盘上都是头部。从团队气质看，康桥的管理层平均年龄更年轻，带着亚洲基金特有的企业家精神和冲劲；G…

国联民生证券2026年5月报告数据显示，国内CXO行业整体复苏回暖，但行业格局呈现极致分化特征。药明康德单家包揽行业近半营收、七成以上净利润，在行业内形成碾压式的断层龙头优势。 具体来看，2025年，药明康德在20家核心CXO样本企业中，拿下46.12%的营收、77.47%的净利润。进入2026年一季度，龙头优势继续扩大，营收行业占比提升至48.24%，净利润占比维持76.35%的高位水平。这种极端的盈利集中，仅靠单纯的“勤奋”很难做到，药明康德靠的是“一体化CRDMO模式、全球化规模产能、全球顶级合规资质”三大护城河。 很多人看药明康德只盯着当期营收，实际上最值得关注的是其“一体化CRDMO模式”带来的“漏斗效应”。2025年，公司在药物发现阶段合成了超42万个新化合物，并成功将310个分子推入工艺开发阶段。这种内部的高效流转，直接让小分子D&M管线当年新增分子839，其中商业化和临床Ⅲ期阶段项目增加22个。正是这种从早期到后期的无缝衔接，使得截至2026年一季度末，公司在手订单高达597.7亿元。对于药企而言，一旦进入这个体系，因数据迁移和重做合规带来的巨大沉没成本，让他们根本没有勇气更换供应商，这才是近八成利润被一家锁定的根本原因。 利润占比（近8成）远高于营收占比（近5成）的秘密，藏在“产能结构”里。当GLP-1和多肽药物爆发时，行业缺的不是实验室，而是吨级产能。药明康德凭借超400万升的小分子反应釜和超10万升的多肽固相合成产能，直接吃下了最肥的商业化放大阶段。2026年一季度小分子D&M收入暴涨80.1%，TIDES收入达到23.8亿元，这就是产能壁垒的直接兑现——当别人还在解决“能不能做”的问题时，它已经在赚“大规模交付”的钱，这才是高毛利的真正来源。 在CXO行业，合规不是一张证书，而是“监管审计的通过率”。药明康德每年承受全球客户及监管机构…

当前CXO行业整体迎来复苏回暖，行业需求稳步修复，头部企业优势持续放大。国联民生证券统计数据显示，在2025年全年、2026年一季度两个周期内，药明康德营收占行业比重接近半数，利润占比逼近80%，行业龙头统治格局十分稳固。 具体数据来看，在20家头部CXO上市样本公司中，药明康德在2025年行业营收占比为46.12%，归母净利润占比高达77.47%；2026年一季度行业复苏态势延续，公司营收占比进一步提升至48.24%，归母净利润占比维持76.35%。营收规模接近行业半壁江山，却包揽行业近八成利润，充分体现出公司远超同行的盈利效率与核心竞争力。 药明康德能持续占据行业近八成利润份额，离不开自身持续走高的利润增长能力。2025年公司利润实现大幅增长，全年归母净利润191.5亿元，同比翻倍增长。在此高位基数下，2026年一季度公司利润依旧保持强势增长，单季归母净利润46.5亿元，同比增长26.7%，同时毛利率抬升至50.4%，盈利质量稳步提升。 能达成如此惊人“战绩”，核心在于其“一体化、端到端”的CRDMO商业模式。多数同行仅布局单一研发、生产环节，业务局限、客户粘性不足且利润空间受限。而药明康德覆盖药物发现、临床研发到商业化生产全流程，早期研发项目可迭代转化为高附加值商业化订单，持续优化业务结构。模式优势直接落地为盈利优势，公司整体毛利率从2024年的41.48%提升至2025年的47.64%，盈利水平大幅跃升，使其能持续抢占行业高毛利利润份额。 当然，强大的利润创造能力还必须建立在深厚的“硬实力”基础之上。截至2025年末，公司小分子原料药反应釜总容积超400万升，多肽固相合成反应釜容积突破10万升，庞大的产能体系可承接全球大额商业化订单。同时，常州、泰兴、金山等核心生产基地均以零缺陷通过美国FDA现场检查，2025年全年完成741次全球质量审计且无严重问题，合规资质稳居…

2026年5月15日 – 云顶新耀（HKEX 1952.HK）发布公告，基于对公司未来前景及长远发展的坚定信心，公司非执行董事、董事会荣誉主席兼主要股东傅唯先生于2026年5月14日通过公开市场购入公司普通股66万股，并表示不排除在适当时候进一步增持。本次交易总金额约为2070万港元，成交平均价格约为每股31.25港元。 这是傅唯2026年以来对云顶新耀的第二次增持。此前3月27日，他已以平均价格每股约38.12港元购入云顶新耀86万股股份，总代价约3270万港元。 主要股东傅唯年内接连增持，充分体现了其对云顶新耀战略方向与业绩成果的双重认可。云顶新耀于2025年底发布2030年发展战略，明确以“BD合作+自研”双轮驱动，目标至2030年营收突破150亿元，商业化产品超过20款，持续聚焦肾科、心血管及代谢等蓝海领域。2025年12月，管理层及主要股东已通过市场集体增持表达长期信心。 业绩层面，云顶新耀2025年全年总收入达人民币17.07亿元，同比增长142%；非国际财务报告准则下首次实现年度盈利，录得盈利1.87亿元，经营性现金流于第四季度成功转正。核心产品耐赋康®销售收入达14.43亿元，同比增长超300%，成为国内纳入医保首年即超10亿元的非肿瘤药物；依嘉®实现销售收入2.62亿元，院内销售同比增长44%。这些数据充分验证了公司商业化能力的持续兑现与不断增强。 从战略发布时的管理层集体增持，到2026年内傅唯的两次独立加仓，股东及管理层持续以增持行动彰显对公司前景的信心。在业绩兑现与战略落地的双重支撑下，云顶新耀的中长期发展路径愈发清晰。

5月15日，国内创新药企云顶新耀（01952.HK）宣布，公司非执行董事、董事会荣誉主席兼主要股东傅唯先生于2026年5月14日通过公开市场增持公司66万股普通股，总代价约2070万港元，平均价格每股约31.25港元。 傅唯表示，本次增持基于对公司未来前景与长远发展的坚定信心，在遵守相关法律法规的前提下，不排除未来在适当时候进一步增持公司股份。 此次增持并非孤立事件，而是核心股东持续释放信心的延续。在过去近六个月（自2025年12月12日起计算）的时间里，公司非执行董事、董事会荣誉主席兼主要股东傅唯，以个人名义进行了三次股份增持。 其中，2025年12月12日，傅唯联合执行董事兼董事会主席吴以芳、首席执行官罗永庆及首席财务官何颖等核心管理层，通过公开市场合计增持84.67万股，总代价超过3800万港元，平均价格约为每股45.01港元，其中傅唯个人购入33.9万股。今年3月27日，傅唯再次单独增持86万股，总代价约3270万港元，平均价格约为每股38.12港元。至此，三次增持累计购入普通股约186.6万股，涉及总金额超过9200万港元。 从基本面看，云顶新耀已迈入盈利拐点。公司2025年年报显示，全年营收同比大增142%至17.07亿元，在非国际财务报告准则（Non-IFRS）下首度实现扭亏为盈，录得利润1.87亿元，经营性现金流转正。 2026年被视为公司“2030战略”执行的关键之年。 核心产品耐赋康预计将冲刺24亿～26亿元销售收入。同时，公司2030战略的远期目标指向清晰：到2030年营收突破150亿元人民币，并在肾科、心血管及代谢、自身免疫、眼科及急重症等重点领域构建”N+X”产品组合，每年引进3至5个重磅产品，力争在5至6年内达成单品峰值销售超20亿元的BD合作目标。 研发维度，2026年4月，公司于美国癌症研究协会（AACR）年会上公布了…

截至4月末，公募基金2026年一季度报告已全部披露完毕，主动权益基金的前十大持仓布局浮现关键变化。据Wind数据显示，中际旭创蝉联头号重仓股，宁德时代凭借大额增持反超新易盛升至第二，而最具显著的变化是药明康德顶替寒武纪，强势跻身前十重仓股，单季获机构合计增持超2128.81万股。这一变化意味着医药CXO龙头企业的成长价值获得机构资金集中认可，也印证了医药板块景气度的持续回升。 作为A股市场专业投资者的核心代表，主动权益基金的重仓调仓动向历来是市场情绪与资金流向的重要风向标。不同于短期资金的投机性操作，主动权益基金的持仓选择，往往经过严谨的基本面研判与长期价值评估，能够跻身前十重仓股，无疑是机构资金对药明康德CXO龙头地位、核心竞争力与未来成长潜力的高度肯定。作为国内医药研发服务领域的领军者，药明康德深耕行业多年，构建了难以复制的技术与规模壁垒，而这份壁垒，最终都清晰地体现在实打实的财报数据与业务表现上。 从最新披露的财报数据来看，药明康德的成长韧性与盈利实力尤为突出，这也是机构敢于大举加仓的核心底气。2026年一季度，公司实现营业收入124.4亿元，同比增长28.8%，首次在Q1迈入百亿大关；扣非归母净利润达42.8亿元，同比大增83.6%，实现营收与净利润双增长。更关键的是，截至2026年3月，公司持续经营业务在手订单创历史新高，达597.7亿元，同比增长23.6%，充足的订单储备锁定了未来2-3年的业绩增长空间。 细分业务的全面爆发，为药明康德的龙头地位写下了最新注脚。2026 年一季度，公司核心板块多点开花：化学业务收入同比大增43.7%至106.2亿元，筑牢了业绩增长的基本盘；小分子D&M业务收入同比狂飙80.1%至69.3亿元，创下历史单季度增速新高，展现出极强的商业化转化能力；TIDES业务收入达23.8亿元，同比增长6.1%，预计全年收入增长约40%，…

随着药明康德（603259.SH / 2359.HK）2025年度股东大会的尘埃落定，无疑给近期波动的CXO板块投下了一颗强有力的“定心丸”。在这次备受瞩目的决议中，无论是创纪录的47亿元年度现金分红，还是高达25亿港元的股权激励计划，都向市场释放出一个清晰的信号：药明康德正通过资本回报与人才红利的正向循环，率先构筑起一套“以业绩增长支撑股东回报、以人才激励校准经营目标”的卓越治理范式。 谈及股东回报，药明康德交出的答卷只能用“硬核”来形容。 在2025年度，药明康德通过常规现金分红、特别分红以及股份回购注销等多元化方式，累计回馈股东近87亿元，直接刷新了公司上市以来的历史纪录。更令投资者振奋的是，公司在本次大会上明确了“年度分红+中期分红”的常态化回报模式。这意味着，2025年首次实施的中期分红绝非偶发的“一次性红包”，而是已固化为未来持续回馈投资者的标准化动作。这种高频次、高确定性的分红机制，正持续夯实其作为医药核心资产的长期配置价值。 回望上市七年，药明康德在回馈股东上表现得极为稳健：据统计，自上市以来，公司已累计通过分红与回购向全体股东回馈超260亿元，占同期累计净利润比例超40%，持续以真金白银为股东创造长期价值。 如果说稳健的回报是底色，那么极致的人才激励则是锁死增长动力的关键。 CXO行业作为典型的知识密集型赛道，核心人才始终是发展的核心动力。药明康德在激励上的投入，不仅舍得砸钱，更展现出极高的治理手腕。 首先是基层活力的“全面唤醒”。2025年底至2026年初，公司推行全员激励，尤其对核心平台WuXi Chemistry进行大范围专项调薪。这套组合拳瞬间激活了组织的“毛细血管”，让一线战斗力与公司目标同频共振。 核心层级的利益绑定则更为彻底。随着2025年业绩达标，也意味着25亿港元股权激励陆续解锁，这种利益共享模式让骨干团队真正变身“价值合伙人”。这种“激…

当前，我国恶性肿瘤发病率与死亡率居高不下，防控形势严峻。对于恶性肿瘤患者而言，术后复发如同悬顶之剑，尤其是多线治疗失败人群，仍然缺乏有效且具有针对性的治疗选择，寻求更精准、更个体化的治疗手段一直是医学界攻坚的方向。 2026年4月20日，在全球肿瘤领域最具影响力的学术盛会美国癌症研究协会（AACR）年会上，云顶新耀公布了其自主研发的mRNA个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16单药治疗及联合PD-1抑制剂（替雷利珠单抗）治疗晚期实体瘤的首次人体临床试验（FIH）数据。 数据显示，EVM16凭借良好的安全性和耐受性、显著的免疫原性及积极的初步疗效信号，为其进一步临床开发推进提供有力支持，同时也为晚期实体瘤患者带来全新治疗希望，彰显出中国创新药在mRNA肿瘤治疗领域的重要突破。 安全性表现亮眼，近九成患者产生特异性T细胞反应 据悉，此次公布的EVM16CX01的临床试验（NCT06541639）由北京大学肿瘤医院与复旦大学附属肿瘤医院联合发起，于2025年3月完成首例患者给药。该试验采用3+3剂量递增设计，包括三个剂量组：0.1 mg、0.3 mg和1.0 mg。入选患者为经标准治疗失败的晚期或复发性实体瘤患者，且至少有一个可测量靶病灶。患者将接受2次EVM16单药治疗（每两周一次），随后接受EVM16联合替雷利珠单抗治疗。 截至2025年12月7日的数据显示，在入组的9例患者中，每个剂量组各3例，所有患者均已完成剂量限制性毒性（DLT）评估并至少接受一次疗效评估，未观察到任何DLT发生。所有患者均报告至少一例与研究药物相关的不良事件（AE），均为2级及以下，且均可自行缓解。 这一数据表明，EVM16在初步人体应用中具备良好的安全性与耐受性基础，为其后续剂量爬坡和联合用药提供了重要保障。 作为一款mRNA个性化肿瘤治疗性疫苗，EVM16根据每位患者特有的肿瘤细胞突变，通过云顶新耀自研的…