Web3

当资本遇见智能，下一轮全球创新浪潮正在开启 AI 与 Web3 的深度融合，正在推动全球科技、资本与商业体系进入新的演进阶段。 当 AI 智能体（AI Agents）开始自主执行任务、优化工作流并参与价值创造；当现实世界资产通过区块链实现数字化表达；当稳定币逐渐成为全球可编程支付的重要基础设施—— 我们正在见证一场由人工智能、数字资产与金融基础设施共同驱动的深层变革。 人工智能正在重新定义生产力，Web3 正在重塑价值流动方式，而全球资本正在寻找下一代创新增长机会。 在这一历史节点上，AI、Web3 与资本力量正在加速交汇，全球商业与金融体系的底层逻辑正在被重新塑造。 香港：连接亚洲资本与全球创新的战略枢纽 作为国际金融中心与全球创新生态的重要节点，香港正在成为 AI 与 Web3 发展的关键连接点。 开放前瞻的数字资产监管框架、连接内地与全球市场的独特优势，以及香港数码港持续汇聚的创新力量，让这座城市成为连接亚洲资本、硅谷技术与全球创业生态的重要桥梁。 在这一背景下，「资本与智能的交汇之处 —— CDDJAP 2026 夏季加速营启动典礼 · Launch Ceremony」 将于 2026年8月27日 在香港数码港三座功能厅正式举行。 本次活动旨在汇聚全球投资人、创业者、产业领袖与创新建设者，共同探讨 AI × Web3 融合发展的未来方向，探索智能经济时代的资本机遇与产业变革。 论坛将围绕三大核心议题展开深度交流： 全球创新力量汇聚，共探智能经济未来 本次启动典礼将汇聚来自硅谷、香港及中国创新生态的重量级嘉宾，覆盖全球投资机构、金融市场、科技企业与创业生态等多个领域，共同探讨 AI 与 Web3 融合发展的新趋势，以及智能经济时代资本与产业的未来方向。 本次论坛将汇聚香港及亚洲创新生态的重要代表，涵盖资本、产业、政府创新生态及创业孵化领域，包括前香港交易所行政总裁、滴…

【本期要点】 Coldcard、自托管、AI 与全新的安全军备竞赛 过去一周占据新闻头条的焦点事件莫过于 Coldcard 遭黑客攻击事件，迄今已被盗取 1.3 亿美元。Coldcard 是由成立于 2012 年的加拿大比特币安全设备制造商 Coinkite 推出的硬件钱包。除了受影响用户遭受的巨额财产损失外，这一事件还动摇了行业的一些核心信条（如自托管和冷存储），并凸显了 AI 对软件安全日益增长的影响。 事件经过 首先应当明确的是，该漏洞并未影响比特币协议、其共识规则或底层密码学。问题发生在 Coldcard 的钱包固件上。2021 年 3 月引入的一项软件集成导致受影响设备将助记词（种子）生成逻辑定向到了基于软件的确定性伪随机数生成器，而非预期的硬件熵源。根据 Coinkite 的初步分析，该缺陷将有效搜索空间从预期的 128 位降低到了大约 40 位或 72 位（视具体设备型号而定）。 随机性缺失削弱安全性 由于钱包中的每个私钥都是从恢复助记词派生而来，降低助记词的随机性会大幅减少攻击者需要测试的可能性数量。128 位的密钥拥有约 3.4×1038 种可能值，而 72 位约有 4.7×1021 种，40 位仅有约 1.1×1012 种。因此，对于 40 位的情况，攻击者利用并行计算或专用计算设备即可实现穷举搜索。虽然较新的设备集成了安全芯片（Secure Element）随机源以提升安全性，但由于熵混合到软件生成器中的方式存在问题，Coinkite 初步评估其有效安全强度仍仅约 72 位。 此外，该软件生成器主要依赖于三个可被预测或获取的输入参数，这进一步收窄了黑客的搜索空间：设备的部分固定芯片标识符、与开机时间挂钩的处理器计数器，以及设备时钟的时间与亚秒级寄存器。一旦确定了这些输入以及之前的随机数调用次数…

本期焦点 参议院共和党人发布了一份大幅扩展的《CLARITY 法案》版本，使数字资产市场结构立法距离参议院全院表决更近了一步，但同时也暴露了该阵营距离最终通过还有多远。这份长达 616 页的新草案主要由参议员 Cynthia Lummis（怀俄明州共和党）和 Bernie Moreno（俄亥俄州共和党）起草，白宫参与了其中，但未在最终文本上获得民主党人的认可。 该文本将参议院银行委员会的 SEC 与银行业监管框架，与参议院农业委员会的 CFTC 立法相结合，增加了政府道德限制，扩展了消费者保护与打击非法金融的条款，并保留了对非托管区块链开发者的法律保护。给投资者带来的核心启示是： 共和党人拿出了一份完整度显著提高的法案，但该法案尚未具备通往 60 票通过门槛的可信路径，而参议院剩余的议程窗口期几乎没有给解决这些突出的政策和程序争议留下余地。 文本大幅扩容，但核心民主党人表态“仍显不足” 新文本比此前银行委员会 309 页的草案内容丰富得多。它建立了数字商品交易所、经纪商、交易商和托管商的联邦注册框架；明确了 SEC 和 CFTC 各自的职责；扩大了银行和经纪交易商提供数字资产服务的能力；并增加了涉及消费者保护、市场诚信和非法金融的条款。它还纳入了参议院农业委员会提议的 CFTC 框架，解决了银行委员会单凭一己之力无法建立完整数字商品市场制度的结构性难题。 然而，将两个委员会的成果合并在一份文件中，并不意味着参与谈判的参议员会支持这一综合结果。被视为任何跨党派阵营核心的 7 位民主党参议员——Angela Alsobrooks、Cory Booker、Catherine Cortez Masto、Ruben Gallego、John Hickenlooper、Mark Warner 以及 Raphael Warnock——发表联合声明表示共和党的方案“仍显不足”。 …

Robinhood 的真正野心，是用 2800 万传统金融用户做底子，把证券账户升级成可编程资产账户，把华尔街搬到链上。

《CLARITY 法案》通过对比特币带来的边际上行空间小于山寨币（Altcoins）。

一条主打RWA和链上金融的L2，上线不到两周，却被一只“猫”带上了巅峰。 Robinhood Chain的主网发布原本是一场精心策划的正统金融叙事——股票代币化、DeFi、AI原生应用，目标是将2770万散户的注意力从Web2牵引到Web3。然而，CASHCAT的爆火让所有人重新理解了“冷启动”的含义：一条链的崛起，不一定靠技术叙事，有时候一个全网瞩目的Meme就够了。 本文梳理了Robinhood Chain上线两周以来的生态演变、热点项目与潜在风险，试图回答一个问题：Meme退潮之后，RWA能否真正接棒？ 冷启动：CASHCAT爆火带动Meme热潮 2026年7月1日，Robinhood Chain主网正式上线。这条基于Arbitrum Orbit构建的以太坊L2，原本主打链上金融、RWA代币化（股票如NVDA、AAPL等）、DeFi以及AI原生应用，目标是将Robinhood 2770万散户的传统交易习惯平滑迁移到链上。 然而，剧本翻页得比想象中更快。 Robinhood Chain的发展轨迹，几乎复刻了当年Base和Solana的崛起剧本：正统叙事尚未发酵，一个爆火的Meme币CASHCAT先凭一己之力盘活了整个生态。 随着CEO Vlad Tenev亲自“点炮”CASHCAT，Robinhood Chain在上线不足两周的时间里链上情绪彻底点燃：过去一周DEX交易额超30亿美元，位居全链前列；ETH桥接量暴增10倍，规模突破1亿美元。 📊数据来源：DeFiLlama-Robinhood Chain 可以说，Meme币贡献了过半的交易量，硬生生把一条“RWA L2”买成了“链上拉斯维加斯”。 有意思的是，原本站C位的RWA资产目前仅占整体TVL的1%不到，剩下的流动性几乎全由Meme热潮堆砌。这波冷启动在加密圈老韭菜眼里完全是“经典老配方”：想在短时间内攒够人气和流…

New meta, new king。(新机制，新王者)  近期，Meme 币的叙事正迎来一次颠覆性的洗牌——由顶级加密 KOL Ansem 主导的同名 Meme 币 ANSEM 在短短 10 天内异军突起，流通市值依据超越了去年的 $TRUMP，并在全网掀起了一场从 Solana 到 BSC 的 KOL/名人主题 Meme 币狂热。 本文将为大家解析这一波 Meme 币新叙事的亮点和代表性代币。 速通盘冲至 $440M，$ANSEM 是如何快速出圈的？ 回顾过去两周，$ANSEM 以惊人的速度完成了从社区梗到数亿美元龙头的“速通”： 叙事外溢、资金集中 在 $ANSEM 的暴富效应与叙事刺激下，一大批承接流量、复制或延伸这一概念的代币迅速涌现，在链上形成共振： 小结 从上不难看出，$ANSEM 的快速崛起，本质上是 “KOL 喊单 + 空投激励 + 平台游戏化分发” 的多重组合拳。 它成功将 KOL 信誉、空投预期、平台数据与社交行为转化为持续燃料，把虚无缥缈的情绪转化为了可量化的社区增长。这也让市场再度响起了“Make Meme Great Again”的声音。 尽管如此，Meme 币的本质仍是情绪与注意力的博弈。 $ANSEM 的成功高度依赖 Ansem 个人的 IP 信用与持续操盘，而在撰文日，该币已连续下跌 2 日，Ansem 转向喊单 Robinho…

我们一直将 Strategy 定义为一种比“带杠杆的比特币替代品”更具体的工具：它是一个以比特币为后盾的资本市场准入工具。它通过一种类似飞轮的机制，将市场信心转化为比特币的渐进式累积。 这种区分至关重要，因为该公司的价值创造不仅来自于拥有 847,363 枚 BTC，更来自于不断将证券层面的溢价转化为更多的“每股 BTC 持仓”。随着上周公司发布重磅战略更新，这一特点变得更加清晰。 飞轮运作的 2 大核心机制 当这些条件满足时，Strategy 就可以发行普通股或优先股资本来购买比特币，从而增加每股 BTC 持仓，并进一步强化使发行成为可能的市场溢价。相反，当这些条件失效时，同样的结构就会变成“现金消耗型”，因为管理层必须用支撑该结构的资产（即比特币）来保卫这些为累积资金提供支持的金融工具。 目前的实际情况表明，飞轮并未破裂，但运转吃力。截至 7 月 1 日，MSTR 收盘价约为 1.04 倍 mNAV，即普通股相对资产净值溢价 6.1%。这在技术上重新打开了普通股融资渠道，但为增值发行留出的利润空间非常狭窄。STRC 已从 74 美元的低点反弹，目前在 90 美元左右交易，这意味着优先股融资渠道目前仍处于受损状态。 市场问错了问题 传统投资者首先关注的问题，不应该是 Strategy 在目前的 BTC 价格下是否有足够的资产覆盖率。 按目前的比特币价格计算，该公司持有的 BTC 价值约 524 亿美元，加上 25.5 亿美元的现金，总资产达到了约 549 亿美元。对比约 222 亿美元的债务加优先股索赔权，该结构在现有资产无法覆盖负债之前，拥有约 327 亿美元的“盈余”资产净值（NAV）。 资产/负债项目 预估金额 比特币持仓市值 524 亿美元 现金储备 25.5 亿美元 总资产 (Total Assets) 549 亿美元 总负债 + …

曾经标榜“稳健收益”和“飞轮效应”的微策略模式正在经受市场严峻考验。 当“加密第一股”微策略 (MicroStrategy, MSTR) 的永续优先股 STRC 跌破 76 美元，与之锚定的稳定币 apxUSD 持续脱锚，MSTR 股价顺势下跌——市场嗅到了危险的气息，有关这一模式失灵的讨论越来越多。 我们关注的一个核心问题是：这究竟是恐慌砸出的“黄金坑”，还是微策略模式走向“明斯基时刻”的预警？  “反向向日葵效应”：越缺什么，越暴露什么 在财富管理中，“向日葵效应”指资产总是趋向于追逐阳光，即高收益。然而，近期 STRC 却陷入了反向向日葵效应的怪圈： 收益无法覆盖成本：STRC 设计逻辑本是通过股息调节锚定 100 美元面值：市价低于面值时上调股息吸引买盘，高于面值则下调，低成本募资持续加仓比特币。但比特币持续走弱后，即便开出 11.5% 年化股息，股价最低仍下探至 71 美元。但随着比特币价格持续弱势下跌，高达 11.5% 的股息及持仓浮亏严重损耗了市场信心，近期快速脱锚到了最低 71 美元。 信用评级的双刃剑：连锁踩踏效应箭在弦上，当微策略近期开启卖币偿债后，市场开始担忧其高额利息支出引发的偿债风险时，阳光不再照耀向日葵，STRC 对应的稳定币 apxUSD 及 MSTR 公司股价也应声下跌。 总的来说，STRC 越需要高股息稳住价格，越凸显公司现金流承压的现状，投资者信心持续流失，原本顺畅的融资输血渠道随之堵塞，这直接冲击微策略赖以扩张的核心飞轮模式。 融资飞轮失效，卖币止血是最优解？ STRC 是微策略扩张的核心资金来源，依靠吸纳机构稳健资金，持续购入比特币，再依靠 mNAV (企业价值 / 比特币储备净值) 高于 1.22 的溢价循环抬升估值。 近期 STRC 深度折价，二级市场最低 75 美元即可买入，投资者不会参与 100 美元面值的增发，公司…

2025年2月21日深夜，加密货币圈最知名的链上侦探 ZachXBT 发布了一条震惊世界的推文。他指出，链上数据检测到全球知名加密交易所 Bybit 出现了超过 14.6 亿美元的可疑资金流出。 当晚深夜，Bybit 官方账号及其创始人兼 CEO Ben Zhou 紧接着在社交平台 X 上发文，证实了这次黑客袭击。Ben Zhou 表示，大约一小时前，Bybit 运营团队启动了从冷钱包到热钱包的常规转账，但这笔交易遭到了黑客的恶意操纵。黑客利用伪装的用户界面，骗取了 3 名多签签署者的授权。事后清点显示，Bybit 在这场洗劫中一共损失了 40.1 万枚以太坊（ETH）、8,000 枚 mETH、超过 9 万枚 stETH 以及超过 1.5 万枚 cmETH，其中 mETH、stETH 和 cmETH 均为基于以太坊的流动性质押代币。Bybit 此次被盗总资金高达 14.6 亿美元，成为加密货币史上最大盗窃案。 “所见非所签”：打破多签冷钱包的安全神话 要理解这起惊天大案的技术细节，首先需要厘清几个行业核心概念：什么是冷钱包？什么是热钱包？什么是多签钱包？ Bybit 此次使用的正是一款由 Safe.global 团队开发的 Safe Wallet 多签钱包。然而，在案发当天深夜，黑客发起了一场极为隐蔽的“所见非所签（What You See Is Not What You Sign, WYSINWYS）”攻击。当时，Safe Wallet 的前端用户界面上显示的是一笔看似完全合法的冷热钱包例行转账，但在界面背后，一个被黑客篡改的恶意载荷（Payload）已经被悄悄发送到了签署者的 Ledger 冷钱包硬件设备中。3 名高管签署者在核对前端界面无误后，批准了这笔标准转账，却在不知不觉中授权了底层的恶意交易，眼睁睁看着 40 多万枚以太坊被直接定向转移到了黑客控制的地址中。 …

在 AI 超级周期中， 英伟达 (NVIDIA) 早已不满足于仅仅扮演芯片“卖铲人”的角色，正加速对 AI 产业链上下游进行战略性布局。 在 Nvidia 超 180 亿美元的核心投资组合中，Intel (INTC)、CoreWeave (CRWV)、Synopsys (SNPS)、Coherent (COHR) 以及 Nokia (NOK) 构成了其最重要的五大核心标的。近期， Nvidia 更是通过直接买入、可转债及巨额预付款等组合拳疯狂加码，标志着全球 AI 产业链正式迈入“垂直整合”的新阶段。 我们曾在《WEEX Labs：Serenity、Leopold、Nvidia、Trump，谁是最强美股喊单王？》中简要拆解过 Nvidia 的持仓回报。本文将深度剖析 Nvidia 最新的“资本账单”，为大家剖析其投资持仓背后的战略布局和投资机会。 上游材料 Corning (GLW) 康宁公司不仅是光纤巨头，更是下一代先进封装技术——玻璃基板的先驱，玻璃基板则被普遍视为延续芯片性能指数级增长的关键材料。 Nvidia 已向康宁支付数亿美元预付款用于支持其新工厂建设，同时此前已披露最高达 32 亿美元的股权投资。 上游架构设计 Synopsys (SNPS)  Synopsys 作为电子设计自动化 (EDA) 龙头，其工具链是 Nvidia 芯片设计的基石。 Nvidia 通过持股确保其在下一代芯片架构设计工具链上的优先访问权与深度协同，构筑极高的技术壁垒。 这一持仓同样位列 Nvidia 主要投资组合，可以显著降低 Blackwell 等新一代平台的量产风险。 网络互联 Marvell (MRVL) Marvell 聚焦高速以太网和自定义 ASIC 芯片，其产品广泛应用于 Nvidia 数据中心网络架构。 今年 3 月 31 日， Nvidia 宣布以 20 亿美…

SpaceX 即将于 6 月 12 日以股票代码「SPCX」登陆纳斯达克，发行价每股 135 美元，计划募资约 750 亿美元，对应估值约 1.75-1.77 万亿美元。 我们曾在《2026美股三大IPO狂欢：OpenAI、SpaceX、Anthropic如何重塑RWA新叙事？》一文探讨过 SpaceX 等万亿估值的市场状况。目前，市场对 SpaceX 盘前代币及永续合约参与热烈——这既是押注工具，也是情绪窗口。 以下是本场史诗级 IPO 的六大核心议题： 1、估值博弈：1.77 万亿美元是否透支？ SpaceX 的 IPO 定价，本质上是一个“不可能三角”的集中体现。 按 1.77 万亿美元估值与 2025 年 187 亿美元营收计算，其市销率 (P/S) 高达约 94 倍。作为对比，英伟达在 AI 浪潮顶峰时约 30 倍，特斯拉当年约 16 倍，即便是“AI 极端样本” Palantir 也仅约 80 倍。 更关键的是盈利状况：SpaceX 2025 年净亏损 49 亿美元，2026 年 Q1 仍录得 43 亿美元 GAAP 净亏损。这意味着公司每季度仍在“烧钱”超 40 亿。 市场给出的五大价格锚： 显而易见的是，当前估值已提前透支了 AI、轨道数据中心和火星愿景未来十年的增长…