「Disruptors 2020：请回答2021」线上论坛将于1月26日举行

相关推荐

• Web3

  比特币突破8万大关！美债回购引发20%大涨，机构资金与爆仓潮深度解析

  【本期看点】 本周，比特币打破了长期的沉寂，从周三的 65,000 美元飙升至周五的近 80,000 美元，涨幅超过 20%。最直接的催化剂是财政部决定扩大长期债券的回购规模。尽管这些举措不直接影响比特币价格，但它们对通胀、美元和实际利率的二级衍生影响却至关重要。本文将剖析这一政策转向对比特币意味着什么、公告前的资金博弈如何放大这波拉升，以及接下来的潜在走势。 华盛顿出招遏制长期利率 周三，财政部宣布，自 9 月 9 日起，将 10 至 20 年期及 20 至 30 年期名义国债的流动性支持回购最大规模翻倍，从每期 20 亿美元提升至 40 亿美元。这一扩大规模的操作将持续至 11 月 4 日（即当前退款季度末）。此前长期利率大幅攀升，30 年期美债收益率在 8 月 18 日达到约 5.33%，创下 2007 年以来的最高水平。 财政部的官方解释是，扩大操作将为长期债券提供更大的流动性支持。然而，公告发布的时间节点，加上财政部长贝森特（Bessent）随后关于利用政府工具包压低收益率的言论，明确表明官方对借贷成本过高的担忧。 平滑了收益率曲线，但绝非“印钞” 该操作的运行机制及其对收益率曲线的影响相当直接。财政部将回购流动性较差的长期国债，同时继续通过发行新债来满足其融资需求。在当前的融资计划下，边际融资调整的大部分额度预计将由短期国债（T-bills）吸收。若该调整顺利进行，这种组合将在边际上将可交易债务供给推向更短期限，从而减少私人市场必须吸收的久期（Duration）。不过与“扭曲操作”（Operation Twist）不同，这并非长短债之间一比一的对等置换。 在其他条件不变的情况下，这种组合通过支撑长债价格并增加短端供给，应当会使收益率曲线平坦化。该操作既不会扩大美联储的资产负债表，也不会减少政府的净融资需求。财政部必须利用现金和持续发行的债务来为回购提供资金。这是…

  2026-08-22

  4.0K100
• Web3

  Coldcard被盗1.3亿美元：比特币硬件钱包漏洞分析与AI安全启示

  【本期要点】 Coldcard、自托管、AI 与全新的安全军备竞赛 过去一周占据新闻头条的焦点事件莫过于 Coldcard 遭黑客攻击事件，迄今已被盗取 1.3 亿美元。Coldcard 是由成立于 2012 年的加拿大比特币安全设备制造商 Coinkite 推出的硬件钱包。除了受影响用户遭受的巨额财产损失外，这一事件还动摇了行业的一些核心信条（如自托管和冷存储），并凸显了 AI 对软件安全日益增长的影响。 事件经过 首先应当明确的是，该漏洞并未影响比特币协议、其共识规则或底层密码学。问题发生在 Coldcard 的钱包固件上。2021 年 3 月引入的一项软件集成导致受影响设备将助记词（种子）生成逻辑定向到了基于软件的确定性伪随机数生成器，而非预期的硬件熵源。根据 Coinkite 的初步分析，该缺陷将有效搜索空间从预期的 128 位降低到了大约 40 位或 72 位（视具体设备型号而定）。 随机性缺失削弱安全性 由于钱包中的每个私钥都是从恢复助记词派生而来，降低助记词的随机性会大幅减少攻击者需要测试的可能性数量。128 位的密钥拥有约 3.4×1038 种可能值，而 72 位约有 4.7×1021 种，40 位仅有约 1.1×1012 种。因此，对于 40 位的情况，攻击者利用并行计算或专用计算设备即可实现穷举搜索。虽然较新的设备集成了安全芯片（Secure Element）随机源以提升安全性，但由于熵混合到软件生成器中的方式存在问题，Coinkite 初步评估其有效安全强度仍仅约 72 位。 此外，该软件生成器主要依赖于三个可被预测或获取的输入参数，这进一步收窄了黑客的搜索空间：设备的部分固定芯片标识符、与开机时间挂钩的处理器计数器，以及设备时钟的时间与亚秒级寄存器。一旦确定了这些输入以及之前的随机数调用次数…

  2026-08-08

  4.1K000

• BitMEX 退出历史舞台背后，加密货币正面临一场前所未有的“应用大收缩”

  

  本期要点： 上周有消息称，BitMEX 正准备关门大吉。这一声明之所以引发瞩目，是因为 BitMEX 曾是首屈一指的加密衍生品交易所，并通过发明“永续合约”（Perpetual Swap，简称 Perp）塑造了现代加密市场的交易结构。在其鼎盛时期，BitMEX 是全行业最激进交易员的大本营——他们在这里动辄加上惊人的杠杆，用真金白银下注自己同样激进的市场判断。 然而败局早有预兆。BitMEX 并未从 2020 年 3 月的“黑色星期四”中彻底恢复过来——当时比特币日内暴跌近 50%，连锁爆仓吞噬了 17 亿美元的杠杆头寸，直到交易所宕机才遏制了爆仓潮。随后，监管行动迫使公司创始人离职，限制了其进入重要市场的渠道，并加速了交易活动向币安（Binance）、Bybit 等竞争对手迁移。BitMEX 固然仍是加密历史上重要的一页，但在关停声明发布之前，它的经济影响力早已淡去。 BitMEX 绝非孤例。在过去几个月中，多家加密交易所、基础设施提供商、协议和媒体公司纷纷申请破产、关停产品、裁员或寻求出售。 一场截然不同的回撤 当前的行业紧缩与上一轮重大回撤截然不同。2022 年的典型特征是高度互联的机构和数字资产发生了史诗级的崩塌，包括 Terra (LUNA)/TerraUSD (UST)、三箭资本（Three Arrows Capital）、Celsius、Voyager、BlockFi 和 FTX。这些溃败造成了数十亿美元的债权人损失，冻结了客户资产，并暴露了被关联交易、风控缺失以及薄弱资产负债表所掩盖的杠杆。 而这一轮周期要安静得多。企业普遍没有因为隐性债务缠身或风控不善，而在短时间内轰然倒塌。 加密业务具有显著的市场 Beta 属性 关于加密商业有一个公开的秘密：商业活跃度高度依赖于市场 Beta（即对市场价格的高敏感度）。交易量、波动率和链上活跃度都与价格呈正相关。客户交…

  2026-08-04 • Web3

  4.8K000
• Web3

  《CLARITY 法案》：市场结构、银行游说与“雪佛龙”飞镖效应

  《CLARITY 法案》通过对比特币带来的边际上行空间小于山寨币（Altcoins）。

  2026-07-20

  4.0K000

• NYDIG 报告｜2026 Q2 回顾：驱动比特币的是杠杆而非现货需求，价值与趋势投资者仍在观望

  

  比特币从2025年10月6日创下的12.6万美元历史高点已回撤54.3%，并于7月1日触及57,717.55美元的周期新低，回撤持续时间已达268天。若本次重复相似时长但幅度收窄至约-70%（符合周期谷底逐渐变浅的规律），则10月初附近可能出现3.8万–3.9万美元的周期低点。

  2026-07-11 • Web3

  6.5K000