2018年4月4日，著名流媒体音乐平台Spotify在纽交所“直接上市”挂牌，即不通过传统IPO形式而直接挂牌上市交易。引发美股市场一阵涟漪，此后一些公司直接效仿也采取了“直接上市”的做法。
直接上市指的是公司通过向市场出售内部人士、职工和投资者持有的现有股票，而非通过传统的IPO发行新股的方式上市。其优势在于：不通过投行包装中间商赚差价，绕过金融路演从而避免华尔街的一些过高费用；
不求助于银行、券商和基金等机构投资者形成一级市场挤干二级市场投资者的利润；发行效率大大提高，透明度大大增强，责任主体大大减少。
“直接上市”最适应哪类企业？最适合于科技科创类企业。在Spotify和Slack的直接上市之后，这些初创企业显然对创新之路变得更加熟悉。科技行业的领袖们把直接上市称为是进入公开市场的最新、最伟大途径。风险投资家们尤其鼓励企业考虑采取这种方法。与此同时，打算在2020年上市的硅谷宠儿AIrbnb据称就正在考虑直接上市。
对于中国A股来说，“直接上市”最大好处还不在上述几点，而在于采取“直接上市”后，上市企业财报等重要信息不会被投行等美化包装，甚至弄虚作假来欺骗投资者，而会最大限度把一个原汁原味的财报等信息奉献给投资者。投资者在真实信息基础上决策更加科学。
我一直强调的一个观点是，我们之所以选择社会主义市场经济，因为市场经济比计划经济有效率。然而中间化、中心化和中介化的东西过多甚至泛滥，已经大大降低了市场经济的效率。怎么办？出路在于要有区块链思维，即去中心化思想。
而证券交易所就是中心化的产物，IPO更是中心化浓厚。传统的IPO不仅成本高、效率低，而且里面猫腻多，扭曲财报，误导投资者，破坏市场，已经相当严重了。因此，目前全球股市包括纽交所，特别是中国A股迅速引入区块链去中心化、去中介化思维非常重要。
值得关注的是，在2018年4月Spotify“直接上市”成功后，纽交所近日有了进一步推进“直接上市”的大动作。纽交所于当地时间2019年11月26日上午，向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份将允许公司通过直接上市筹集资金的文件。自Spotify开始采取这一方法之后，直接上市变得越来越受欢迎，其允许员工能够立即获得流动性、取消了银行家的优先准入并允许进行市场驱动的价格发现。
具体而言，纽交所计划对《上市公司手册》的第一章进行修改，该章节概述了纽交所对完成IPO或直接上市的公司的初始上市要求。如果修正案得以通过，那么在纽交所上市的公司将被允许通过直接上市来筹集资金。
中国A股中科创板是深化改革的试验田，而且主要是科技创新类企业。不妨在科创板注册制推进的同时，开始试验“直接上市”模式。
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