在A股市场，无数投资者将万科股票视为可以一捂几十年的珍宝，是“给儿子上大学、娶媳妇”、“给女儿当嫁妆”的财富保障。而最近，一些投资者开始动摇，万科的明天可能不会再像过去那样值得信任。
无论万科股权之争的结果如何，都对上市公司股东、产业资本、股民，乃至监管层具有重大的教育意义，包括健全A股法制化，完善现代企业治理结构，理清公司高管、股东之间的权利义务边界，提高股民维权意识，帮助市场各方参与者认清自身角色定位等等。
由此来看，万科股权之争不仅将成为中国股市的历史性事件，也将成为中国市场经济发展史上的一个标志性事件。
外行看热闹，一头雾水，内行看门道，醍醐灌顶。关于万科股权之争，以下几个方面值得我们反思。
其一，宝能通过杠杆资本筹措资金举牌万科，其资金来源是否合法？
关于宝能收购万科的筹集资金模式，此前媒体已经进行了详细调查并提出质疑。如果监管层认定宝能资金来源合法，那么宝能收购万科的筹集资金模式就会成为范本，会引来更多的机构效仿，一旦这一做法成为常态，有人担心A股可能会面临第二次股灾。
其二，万科是否需要寻求新的利润增长点，以分散风险？
商业地产翘楚万达至今未能证明其模式的成功。业内人士认为，相比商业地产商万达，专业住宅开发商似乎更难以乐观，万科的战略正遭遇现实的冲击。
其三，从坐山观虎斗到主动出击，华润的做法意味深长。
华润是央企，按照国资委的要求，华润的决策必须经过党委会讨论。所以，在万科股权之争中，华润的行为被市场看作是国家在国有资本保护与推进市场化之间的一次态度转换，虽然天平只是轻微的一点倾斜，但也是高层对不同所有制经济态度转换的一个风向标。
在万宝股权之争公开化时，华润只是少量增持万科股份，此外，我们没有见到华润作为万科前第一大股东的任何其他作为。然而，6月23日，华润在宝能发表声明后立即发表相同的声明。在媒体和舆论质疑宝能收购万科股权的资金来源合法性后，一度沉寂多时的宝能突然在6月26日要求召开股东大会罢免董事，是什么让宝能突然一改往日的低调变得如此咄咄逼人？又是什么让华润一改隔岸观火的姿态？背后的东西值得玩味。
第四，华润与宝能到底有没有私下勾结？
华润应该公开说明为什么在万宝股权之争公开化时坐视不理，如今却与宝能步调一致？如果华润与宝能存在私下的利益纠葛，那么万科投资者就有可能被“割韭菜”。
说到底，资本市场不相信眼泪，也没有永恒的盟友，此地要靠实力说话，但也须恪守市场规则。资本方出于各自利益放些狠话、耍点手腕，甚而合纵连横都属正常，但如果只顾一己之利，置全体股东利益于脑后，最终，精彩的收购大戏也可能会演砸。
作者：金融分析师陶金旅程（微信：tjlc168）
文章内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。转载请注明出处：天府财经网
