来源：国际投行研究报告
证监会网站发布了龙口联合化学的招股说明书（申报稿），因为小时候经常想吃龙口粉丝，想到怎么龙口粉丝那个地方会有个化工厂呢？所以好奇害死猫，凌通社打开看了一下，没想到越看越有趣。
- 看点1：安信证券现役分析师、95年出生的李玺田拥有27.41%股份，上市成功后妥妥的10亿富豪。
- 看点2：老板李秀梅的儿子不接班，主要玩电影、名酒什么的。
- 看点3：注册在太平洋小国10多年的假外资，上市前夕突然改成内资。此前的税收优惠怎么办？
奇妙的关系：儿子玩电影姑侄来控股
看一下很有意思，这一家人做了10多年的颜料生意，一会外资一会内资的，老公母亲都是公司高管，但儿子就是不愿意做，喜欢电影等文化产业，而侄儿到成了股东。
特别是，这个95年生、今年26岁的富豪还在安信证券上班，做的还是IPO工作。
联合化学一家人 ▼
主角是侄儿李玺田不是儿子 ▼
儿子在上海北京玩文化 ▼
招股书提到，李玺田，1995年生，为李秀梅之侄子，2020年10月毕业于香港城市大学应用社会学专业，硕士研究生学历，2021年1月至今在安信证券投资银行部任分析师。2017年3月至今任联合化学董事。
凌通社真不清楚作为一个现任准IPO企业的重要股东和公司董事，李玺田是否适合在投资银行工作呢？另外，李玺田毕业于香港城市大学应用社会学专业，安信证券是需要这样的专业？
联合化学前世今生：从假外资到真内资
梳理IPO说明书，凌通社发现在联合化学的变迁历史上有一个非常明显的断层。一开始，这是一家外商投资企业，但2016年之前的公司资料在国家工商信息系统中神秘消失了，穿插的就是李秀梅在太平洋小岛注册的外资公司成为股东。
招股书称，2007年2月26日，龙口市对外经济贸易合作局出具《批复》，批准设立外商投资企业，并颁发外商投资企业批准证书，批准联合化学有限投资总额和注册资本为40万美元。
IPO说明书没有说明的是，到了2018年1月1日，公司股东中的周庆江不见了，换了一个叫格瑞斯威勒的公司，占有28%的股份。而国家工商信息系统从2016之前的所有资料都没有了。
招股书承认，格瑞斯威勒是李秀梅在太平洋小国萨摩亚注册的空壳公司，注册资本100万美元，由李秀梅持股100%且担任唯一的董事，已于2021年3月30日注销。
蹊跷的是，不知道出于什么考虑，就在上市的前夕，去年，李秀梅又自己收购了自己的这部分股权，公司一夜之间又变成内资了。
李秀梅简历显示，女，中国籍，无境外永久居留权，1968年生，美国北卡罗来纳大学教堂山分校EMBA。
目前的股东：姑侄绝对控 ▼
实际上，李秀梅的父亲也是这样玩的。IPO说明书显示，李秀梅最早在某颜料公司工作，其实这是她老爹的企业，而他老爹名字搜索工商资料显示，也是有外资的。
2020年7月，公司拟发行上市，将联合化学有限由外商投资企业变更为内资公司，李秀梅受让格瑞斯威勒持有的联合化学有限股权。这次股权转让还引进了2个LLC股东——青岛彼得海、烟台榕树，其中的关系不得而知。
外资的奥秘：税收
为什么要做外资企业，最重要的就是实惠，税收啊。
改革开放后，各地招商引资，外商投资企业和内资的税收是不一样的。比如外商投资企业是二免三减半，就是开始2年免税，后面3年减半。
反过来要问的是，联合化学作为一个假外资，应该享受这些待遇吗？这次IPO是不是就应该把这些优惠清算了？总不能通过一次IPO就洗白了吧。
2016年烟台对外商投资企业的优惠：二免三减半 ▼
变成内资后，招股书显示，公司产品及材料的销售收入采用一般计税方法，适用增值税税率2018年1-4月为17%，2018年5-12月、2019年1-3月为16%，2019年4月之后为13%。公司系高新技术企业，报告期内企业所得税减按15%计征。
另外，招股书显示，DIC株式会社为公司第一大客户，2018-2020年公司对其销售收入分别为2.08亿元、2.01亿元和2.07亿元，占当期营业收入的比例分别为45.36%、45.27%和43.73%。也就是说，公司的命运基本上就和这家日本公司绑定了。
