小链接： 327国债事件
1995年2月23日，上海证券交易所发生了震惊中外的“327”国债事件，这个事件被称为中国证券史上的“巴林事件”，1995年2月23日也被英国《金融时报》称为中国证券史上最黑暗的一天。
327品种是对1992年发行的3年期国债期货合约的代称，是颇为活跃的炒作题材。中经开和绝大部分的中小散户及部分机构是多头，万国证券和辽国发为空头主力。1995年2月23日，财政部大幅贴息消息传出，中经开乘势大举推高期价，辽国发也倒戈由空翻多，万国证券浮亏达到60亿，已被逼上绝路。
16时22分13秒，万国证券在最后8分钟内砸出1056万口卖单，使当日开仓的多头全线爆仓。当日晚上，上交所确认空方主力恶意违规，宣布最后8分钟所有的“327”品种期货交易无效，各会员之间实行协议平仓。
结论：327国债事件根本原因在于当时市场条件的不成熟及对金融期货缺乏统一的监管与相应的风险控制经验。
为规范期货市场的发展，国务院和监管部门先后在1995年和1998年，对期货市场进行了两次清理和整顿。运用计划经济手段管理期货交易，虽然为依法治市奠定了基础，但也导致期货成交量急剧下降，市场慢慢萎缩。
小链接: 1993 年 10 月 25 日～ 1995 年 5 月 17 日，虽进行了国债期货交易的短暂试验，但终因开放的时机不佳和开放的条件不充分具备，不得不以关门而告终。
1999 年 7 月 1 日开始实施的《中华人民共和国证券法》中出现有关禁止信用及其他交易方式的条款，使现货交易成为当时被允许的唯一交易方式。
为了改善期货市场的状况，国家采取了一定的措施，使其一步步走向规范，并在相适应的经济政策下稳步发展。
在期货市场和证券市场迅猛发展的这一时期，商品交易市场却发展缓慢，没有得到实质性的进展。究其原因，主要有以下几个方面。
(一) 高速公路建设缓慢，物流基础受到极大限制
1988我国第一条高速公路沪嘉高速公路建成，全长18.5公里。而在此后的近10年中，高速公路建设进展缓慢，到1998年前，全国高速公路总里程仅为4千多公里。这极大的阻碍了商品流通的速度。商品交易市场的物流基础受到极大的限制。铁路运力不足，基本为国企服务，水运则受地域限制，空运对于一般企业而言成本则太高。
(二)通信技术落后，信息沟通不畅
1990年到1998年，我国大力发展期货市场和证券市场，并为其客户提供专线电话，客户还可以通过卫星实时观察商品价格的走势。此时互联网还没有普及，专线电话和卫星成为当时最为迅捷的信息通道，而商品交易市场由于没有相应的通信技术支持，因而信息沟通极为不便。
(三)金融服务体系不完善，无法为客户提供所需的金融服务
商品交易市场的发展离不开金融服务的支持， 1990年到1998年期间，我国商业银行的改革主要是在转变经营机制、健全管理制度、变更业务范围、调整营业网点等较浅的层次上，对国有商业银行的监管也比较薄弱。期间并未对融资以及客户资金监管等方面给予重视。金融服务体制的不完善，成为商品交易市场发展道路上的阻碍。
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