过去这一周全球央行利率决议密集，欧洲、日本等四大央行全都按兵不动，但是行情还是受到了冲击，比方说周四晚上德拉基又扮演了一回欧元杀手。地缘政治方面也是一刻都没有消停，意大利执政党民主党败选，前总理伦齐辞去了党首职务；特朗普敲定了备受争议的钢铝关税，以及他的经济顾问离职，这也吓坏了全球市场，促使避险情绪升温。原油市场方面，利比亚最大的油田受到内战影响停产数日，美国原油产量增长到接近纪录高位，油价跌宕起伏。
先来回顾一下本周原油的主要走势。周一因利比亚最大的油田停产数日，而且预计石油需求增长强劲，油价大涨2%左右，但是在周三的时候原油价格追随美股跌势出现了急挫，美国原油产量的进一步增加也打压了油价。EIA数据显示，美国产油量已经增长至接近纪录的高位。但是本周油市消息面上有一个挺有意思的现象，那就是好几个官方机构或者大佬都出来警告了油价上涨的风险。
周二，达拉斯联储主席卡普兰表示，未来几年油市将保持脆弱的平衡，但是可能遭遇供应不足带来的油价上涨，因为在页岩油产量推升美国石油总产量的同时，能源企业对于长期产油大项目的投资却减少了，这将造成供不应求的风险，而市场明显没有把这种风险考虑在内。
IEA的说法就更夸张了，它警告说，要当心2007年油价飙涨的情景重现。IEA报告指出，今年第四季度美国平均产油量将达到1117万桶每日，这将使美国在2023年超过俄罗斯成为全球最大产油国。不过IEA同时指出，美国产油商在2014年的油价崩盘后，就大幅收缩了钻油生产资本支出，目前就算油价已经重返60美元，投资活动却几乎没有重启的迹象，这种情况预计到了2023年因上游投资不足，全球闲置产能将受到严重挤压。所以如果美国产油商不再启动投资计划，原油恐怕将会陷入短缺，促使油价跳涨。
原来IEA和美联储官员担心的是同一件事：下游这几年在可劲儿增产，可是上游投资的钱要是没有到位，到时候产油水平也有可能会崩溃。油价稳定讲究一个供需平衡，当供给面受到外在因素冲击的时候，比方说战争导致产油中断，那产油商能否立即供应额外的原油呢？这就会成为油价走势的一个关键因素，如果没有足够的资本支出，产油商5年后手边的闲置产能可能只比全球需求多出2%，这个空间很小啊。
在2007年，中东地缘局势恶化、炼厂事故频发、热带风暴等因素严重影响了供应，油价曾飙升到140美元每桶以上。IEA警告的就是这种情况。当然，不管是IEA还是美联储，都是以5年为周期做出这个分析的，对于短线交易者来说影响有限，这也是市场没有太多去考虑这个风险的原因。但是，随着美国在全球油市平衡上扮演的角色越来越重要，它在投入和产出方面的政策动向将影响油价在供给冲击面前会如何反应，就比如说这次利比亚的内战烽火，所以相关消息面还是有利于我们做出一个相对宏观的分析。
美国劳工部周五公布的数据显示，美国2月非农就业人口增加31.3万，大幅强于预期，创2016年中期以来新高。不过市场关注的薪资增速不及预期，失业率也不如人意。数据显示2月平均每小时工资同比增长2.6%，低于预期的增长2.8%，2月失业率4.1%，预期为4%。
这次非农数据公布的时点比较特殊，我们上面也提到过，美国总统特朗普的关税计划已经强势推出，白宫经济顾问科恩又宣布辞职，这都在市场上掀起了不小的风波，对于美股、美元的前景也将产生很大的影响。在颇具争议的关税决定下，最悲观的论调甚至认为，2018年会见证美股9年牛市的终结。
这些因素叠加2月非农，将对我们分析美联储加息路径提供一个新的参考。2月非农公布后，美国联邦基金利率期货暗示，美联储3月加息概率为96.4%，与公布前持平；但若3月加息后，6月再加息的概率为69.8%，低于数据公布前；3月与6月均加息后，9月再加息的概率为39.7%，低于公布前。亚特兰大联储主席暗示，特朗普贸易战或许会抵消来自财政刺激措施的所有刺激，拖缓加息进程。
虽然本周有多项重要的经济数据，也有多个央行的利率决议，但是美国关税的新闻严重左右了市场情绪和行情的起伏，连非农的风头都被它抢走了，投资者不得不继续密切关注这件事情的后续进展。
此外有一个小提醒，从本周日起，北美地区开始实行夏令时，重点数据的公布时间将相应调整，请投资留意一下。
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