在欧洲证券和市场管理局（ESMA）的要求下，英国FCA和塞浦路斯CySEC监管机构均将杠杆下调到了30倍。这一杠杆大幅削弱了零售外汇经纪商的赢利能力，却以法规的形式得到了统一的执行。经纪商对此怨声载道，纷纷指出没有证据表明客户的亏损和杠杆过高有关系。
站在交易者的角度，杠杆过高，虽然可能让交易者一时冲动加大仓位爆仓更快，不过坦白地说，这么多年交易下来，亏损都是多次较大的止损造成的累积性亏损。它与400倍的杠杆真没多大关系。换成25倍杠杆，还是会这样亏下去，唯一的区别是时间的长短问题。国内期货市场相对于外汇而言杠杆很低了吧，对多数人来说还不是一样的残酷么？即便股票市场没有杠杆，也摆脱不了多数人亏损的局面。
杠杆改变不了投资者最终的赢利和亏损结构，但ESMA不管这一点。在道义上，它们习惯于站在大众投资者的角度看问题。
在欧洲ESMA监管政策的统一指引下，不同的国家对交易杠杆也有不同的具体规定。比如，塞浦路斯监管机构CySEC表示杠杆可能上调最大50倍，更具有雄心的则是波兰，100倍杠杆。
这个东欧国家也有人做外汇？是的，有一家公司挺知名，它的名字叫XTB。XTB是一家华沙证券交易所上市的外汇经纪商公司，也是波兰的知名零售外汇经纪商。
波兰监管机构KNF注意到了，过低的杠杆驱使投资者涌向离岸监管，从而引发新的不稳定性。KNF开始无视ESMA对零售交易商杠杆率的谨慎态度，这会引发一些争议。
在此背景下，波兰外汇经纪商XTB是第一家在其网站上发布相关规则的公司，客户提交相关材料证明自己交易经验丰富即可享受这一“超级杠杆”，它也成为自欧盟ESMA颁布30倍杠杆政策以来，波兰以及整个欧盟地区第一家实行100倍杠杆的经纪商。这一举措让塞浦路斯CySEC准备的50倍杠杆，让欧洲证券最高监管机构ESMA尴尬。至于ESMA的态度，想必怄火在心里，对此还没完全同意。
监管博弈是常态。
XTB在中国市场暂时毫无名气，属于边缘经纪商，目前建有中文网站。它在多年前很早来过一趟中国，后因为不明原因早早退出，国内的投资者对它十分陌生。
XTB可能是欧洲最大的外汇券商之一，至少它自己是这么宣传的。因此，它受到降杠杆的影响其实也很大。
这种影响是系统性的，每一个外汇券商都难逃干系。从更大的背景来看，欧盟MiFID II法令的影响力开始显现，这一实施于2018年1月3日的欧盟最高金融监管法令，是过去十余年来最严格的监管政策，对透明性、合规、营销、杠杆等做了细致的规定，并将深刻影响未来十年欧洲各大金融机构的走势。
在欧盟MiFID II的指引下，ESMA颁发了外汇行业最严厉的监管政策：外汇经纪商的主流货币对杠杆降低到30倍及以下。
嘉盛集团早在2017年就未雨绸缪，把监管从英国FCA转移到开曼群岛离岸监管，是大券商里面的第一家。同在开曼群岛的，还有日本背景的券商BYFX佰益汇环球，听说HYCM兴业投资也在开曼。
在国内，受到FCA监管的主力券商之一GKFX捷凯集团，在新规实施之前就推出新品牌GKFXPrime，属于维尔京群岛监管。
现在都离岸了，谁都不能说谁不好，回到同一个起跑线上。在加勒比海四周的离岸岛上，比如开曼群岛、维尔京、巴哈马、百慕大、伯利兹、圣文森特等，挤满了外汇经纪商。
离岸监管大兴起，说明欧洲外汇券商的日子不好过。GKFX英国干脆把它在英国的零售业务换了个名字，叫GKPRO，拿着FCA的许可证做起了机构业务。
这些大券商在全球外汇行业监管大收缩的前夕，就捷足先登，切换到离岸监管，从而避免了客户大震荡的情况。
GKFXPrime中国区的CEO，曾对此发表感慨：先行者，以目光长远立足于天地间。
同属于FCA监管下的券商SVSFX，就没有这么幸运了。SVS来中国可能比GKFX捷凯只晚了不到3年，但两者在国内的市场差距，则相去甚远。
如今，GK发展挺好，SVSFX却忽然关门了，这是欧洲外汇券商降杠杆以来，倒闭的第一家在中国市场有影响力的FCA监管经纪商。
大家会问，FCA到底怎么样？面对泛滥的FCA监管，有一句话形容得好：不是FCA不行，而是你家开户的FCA不行。
FCA监管的经纪商，保护全球范围内的投资者，包括中国投资者。
如果SVSFX一直以最高标准来对中国客户的资金进行隔离存放，那么开设在FCA监管下的中国投资者账户将很有可能拿回自己的账户资金。
SVSFX是SVS Securities旗下的一个外汇交易品牌，SVS集团受到英国FCA监管。按照惯例，处置暂停或破产清算的FCA企业，监管机构的要求是停止所有受监管的业务，保留所有的资产不被动用。在此期间，客户账户也将被冻结，无法出金。
处于破产清算状态的企业，会委派一个特别管理人。它可以是一个几人小组，负责处理各种事宜，包括客户和经纪商之间的沟通，常通过特别管理人进行联系。
特别管理人会对经纪商持有的资产和账户进行对账，它是一个独立的审计机构。
在隔离账户里，客户的资金将在登记和核实后予以返还，不会用于SVS集团的债务偿还。
期间如果券商因不当行为或财务会计不良而出现资金短缺，导致客户无法出金，那么金融服务补偿计划（FSCS）将介入，每位用户将享有最高85000英镑的赔偿。
欧洲的券商大震荡，是难以避免的，未来或者会有更多的洗牌，SVSFX是第一家。中国市场上，还有一大串平台商宣称自己是FCA监管。
券商合并的传闻亦开始兴起，福汇英国在亏损，嘉盛集团传言要被收购，盛宝银行已经被中国的吉利绝对控股。
欧洲的外汇券商们，日子都不太好过。不过，2019年8月6日，瑞讯银行2019年上半年财务报表公布，营业收入稳定，歌舞升平。全球零售外汇行业乱世之下，它成为最受欢迎的避风港之一，也许它是一个例外。
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