明星项目MakerDAO
随着DeFi的不断繁荣，目前DeFi类项目的金融资产正在快速增加之中，据统计，已有超过250万个ETH被锁定在DeFi类应用中，而其中的一个项目就锁定了其中大约90%的份额，它就是目前DeFi领域中的大名鼎鼎的项目MakerDAO。
我们来对这个项目的运行逻辑进行一下简要的描述，以便大家更深刻地理解DeFi项目的运行机制。
MakerDAO使用场景是用户抵押自己的ETH，然后可以获得与美元1:1锚定的稳定币Dai。当用户想赎回自己的抵押的ETH时，只需要归还相应的Dai并支付利息费用即可。所以，你既可以把它理解为一个稳定币项目，也可以理解它为一个借贷类项目。
是的，实际上MakerDAO扮演的是一个完全去中心化的银行角色，DAI则是这个银行所发行的去中心化稳定币。
那么，同样是稳定币，Dai与最近频频暴雷的USDT有什么本质的不同呢？
中心化的稳定币必须要质押1美元才能发行新的稳定币，这就免不了中心化的项目方存在，并且由他们掌控着巨额的质押资金，尤其在缺少监管的情况下，这种中心化管理的模式就注定免不了各种问题和争议出现。
而去中心化稳定币Dai的模式则完全不同，它是智能合约来质押用户的加密资产然后生成对应的稳定币，整个过程都在智能合约中自动运行，由于代码是开源的，运行是相对透明的，自然也就不用担心类似USDT被监管、被暴雷等等问题的发生了，这个优势是显而易见的。
使用流程
来看看MakerDAO的使用流程，如果我们想在MakerDAO上面进行抵押借贷的话，需要以下几个步骤来操作：
1、把自己的ETH发送到MakerDAO的智能合约上，这个智能合约被称为CDP，它可自动保存、锁定、归还用户的抵押资产；
2、系统会根据当时的ETH价格给你兑换相应数量的稳定币DAI，其中的兑换比例是可以由我们自己来选择的，但DAI的价值不可以超过抵押ETH价值的三分之二。你选择兑换的比例越高，则面临清算的风险越大，一旦发生清算，会有较高的罚金产生；
3、当你想要赎回ETH时，将借出的DAI归还给系统，同时支付一定的“利息费用”；
4、当系统确认你已经偿还了DAI和利息之后，会将之前抵押的ETH归还给你，相应的DAI会被系统销毁，至此整个借贷过程完成。
币价暴跌时MakerDAO是否会破产？
估计很多朋友会问MakerDAO系统会不会因为ETH价格暴跌而破产？
它的运行机制里，当用户抵押的ETH不足以偿还借走的Dai时，系统会直接清算掉用户此前抵押的ETH，将暴跌的风险转嫁给用户来承担，这样也保证系统不会破产。
并且，当清算发生时，系统会产生一笔额外的罚款，来处罚用户的过激借贷行为。而清算罚金则高达13%，这也就促使用户合理的去设置借贷比例，以避免因为币价的波动而被清算。
根据MakerDAO官方的清算市场数据，目前市场的总体借贷抵押率为300%以上，远远高于150%的最低限制值，可见大多数用户都具备了较强的防清算意识。
成为做多ETH和加杠杆工具
我有个投资人朋友，接触BTC比我早一些，一直坚定地看好BTC，前前后后赚了不少钱，平时从不舍得卖币。但在2016年，为了投资一个他非常看好的芯片类项目，卖掉了手里的挺大部分BTC，尽管那笔投资现在看来回报还不错，但他一直很后悔，因为完美错过了2017年那一轮牛市的暴涨。
我刚才很不友善地帮他算了一下，如果那时也有MakerDAO这样的工具，如果他选择去上面抵押数字货币，用借贷来的资金投资其他项目的话，他的收益应该会多出多三倍以上，这就是金融工具的魅力所在。
现在，有不少用户是把MakerDAO当做加杠杆做多的工具来使用的。
今天使用MakerDAO的人，基本也是看好币价上涨的趋势，不愿意把币卖掉，同时又想继续加杠杆投资的人。如果风险承受能力足够强，甚至可以把借出的Dai换成ETH然后继续抵押借贷，不断重复，推高资金的杠杆率（只是举例，切勿模仿）。
在币价较低的熊市里，我们接触的一些项目方也会把募集到的ETH放到MakerDAO上，以便在不卖出ETH的情况下，用借贷出来的资金来维持项目的日常运行，这样就实现了既有流动资金，又不错过ETH币价上涨所带来的收益。
借款利率
关于MakerDAO的借款利率，项目方也在不断的进行调整，从最早期的年化利率0.5%，经历了1.5%、3.5%、7.5%、11.5%，然后一路提高到了之前的14.5%、16.5%，现在已经到了19.5%。
至于提升利率的原因，项目方的官方说法是希望降低Dai偏高的价格，让Dai的价格能够回落到更趋近于1美元的状态。
