如果不是受到周末巴黎恐怖袭击的提振，黄金可能更加无人问津了。彭博汇编的数据显示，投资者上周再次大举出逃黄金ETF。
截至上周，投资者本月从美国贵金属ETF净赎回的资金高达11.2亿美元，有望成为7月以来首个资金净流出的月份。随着美联储释放12月加息的信号，从而削减黄金的贮藏价值，黄金价格已经连续四周下跌。黄金期货未平仓合约也降至五周低点。(11月迄今，投资者从贵金属ETF撤资达11.2亿美元)
直到几周以前，投资者还在追捧这类贵金属ETF，连续三个月的资金净流入为2012年以来最长。黄金多头们都在预期，全球经济放缓、尤其是中国，将会阻止美联储加息。
然而，意外强劲的10月非农就业报告打破了他们的幻想。联邦基金利率期货显示，美联储12月加息的可能性达到了66%。一个月以前，这一概率还仅35%。
同时，美联储主席耶伦月初表示，美国经济“表现良好”，并预计将继续增长，足以进一步推动劳动力市场改善，并让通胀回升到2%的中期目标。如果接下来的信息显示，美国经济与预期一致，那么12月采取行动可能是合适的。
“市场环境因为强劲的非农报告和耶伦略显鹰派的声明而逆转，”帮助管理30亿美元的美国国民证券(National Securities)首席市场策略师Donald Selkin表示。“美元走强是因为市场预期美联储可能会在下月行动。鉴于黄金以美元定价，其影响是负面的，金价也急剧下跌。这是人们将资金赎回的结果。”
截至11月12日，纽约黄金期货价格已经自10月中旬的高点下跌近8.6%，创下1073美元的2010年2月以来的最低价。巴克莱分析师们上周四表示，加息、低通胀和遭遇巨额赎回的ETF将令黄金继续承压，预计明年四季度，黄金的平均价格为1030美元/盎司。高盛同样看空黄金。
金价正在朝着连续第三年收跌的方向行进，这将是1998年以来最长的连续下跌。彭博汇编的交易所数据显示，黄金期货的未平仓合约于上周四降至10月5日以来的最低位。11月以来，未平仓合约数量已经下降了6.7%，有望录得年内最大月度降幅。
其他贵金属也在劫难逃。截至上周五，铂金期货已经连续12个交易日下跌，为2002年以来最长的连续下跌。钯金价格上周暴跌12%，创2011年以来最大周跌幅。上周，该金属的60日历史波动率升至2012年2月以来最高。银价则连续四周收跌。
更广泛的大宗商品市场亦全面遭遇抛售，商品多头纷纷黯然离场，华尔街见闻上周五的文章写道：
作为国际经济增长晴雨表的铜价格周四跌至不到5000美元/吨，创六年新低;金价跌至五年低点;在上个月短暂反转的原油价格，也跌至不到45美元/桶。而机构投资者紧密关注、追踪22种大宗商品价格表现的彭博商品现货指数，也跌至8月以来最低，接近2008-2009年金融危机期间的水平。
商品大空头高盛表示，能拯救商品市场的只有中国。高盛分析师Max Layton等人在上周五的研报中称，尽管近期铜和铝供应的缩减看似有助于促进市场向平衡迈进，但减产行动实际上并不足以最终实现市场平衡。在他们看来，供应缩减只是证实了这些金属价格深陷熊市。
只有中国需求大幅提升，才有可能促进铜和铝等金属市场的平衡。
这是因为金属供应会持续增长，而中国的需求不会，所以需求如果要赶上供应的步伐还要努力。
当然，高盛并不是真的寄望中国：
鉴于全球最大买家中国正致力于从投资引导型经济模式转型，其对金属的需求将受到影响，这波价格反弹只是昙花一现。
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