清理整顿“回头看”后大宗现货市场两大转型方向

正确、深刻认识大宗现货商品交易市场的第三方和平台职能,有助于大宗现货商品交易行业的从业者在浮躁、喧嚣中不忘初心、坚守本分,更能帮助我们在下一阶段的发展中理性选择业务方向。

新时期大宗现货商品交易平台的业务选择

通过上述分析,我们对当下大宗现货商品交易市场的发展方向应该已经了然于胸了。简而言之,一是要按照中央金融工作会议的要求,坚决把业务的立足点放到服务实体经济上,同时切实防控多类风险,在这两点基础上大力创新,紧跟时代的前进步伐;

二是要充分发挥交易市场的第三方和平台职能,结合本地、本行业的具体情况设计各项业务,促进企业发展。

以促进现货贸易为主的个性化交易方向

大宗现货商品交易市场作为一个行业出现以来,一直是以充分履行其第三方和平台职能来促进现货贸易的发展为主线,在很多产业和领域都有较多的实践和不俗的成绩。

这类交易市场的主要特征,一是与现货贸易紧密结合,服务现货流通;二是能充分发挥地域、产业或是产品的优势。

比如广西某白糖交易平台,充分发挥广西白糖产量占全国65%和行业协会全力支持的优势,通过多年努力,使该地区多达半数现货白糖的交易和物流都是通过该平台进行的。尽管也有些非即期和杠杆化的带有金融属性的交易,但其运行主体应该归为以促进现货贸易和物流为主的交易平台。

再比如内蒙古某煤炭交易中心,利用其身处“煤都”,同时该地又有较多大型煤炭企业、火电企业对中小煤炭企业定期收储煤炭的业务,个性化地开发出一对多煤炭定价交易模式,年成交量达近亿吨,交易金额数百亿,取得了显著的社会和经济效益。

我国地域辽阔,大宗商品种类繁多,各个地区都有着特殊的物产资源条件,各类产品也有其独特的储存、运输和消费特色。根据不同地域、不同产品的特点,有针对性地设计不同交易方式和运营体系,是当下我国大多数大宗现货商品交易平台的使命和发展方向。

以保值和避险为主的金融化交易方向

“回头看”开展以来,全国很多交易平台因担心被下令整改,干脆干起了远离金融元素的业务,有的甚至直接干起了贸易,完全放弃了第三方和平台职能。

笔者认为,这种做法断不可取,直接参与现货贸易并不需要注册成交易平台。而大宗现货商品交易平台需要在第三方和平台的基础上,以实体经济的需求为出发点,尝试解决现实经济中中小企业面临的保值和风险管理等难题。而解决这些难题需要金融化的手段和金融化的交易。

放眼全球,纵观大宗商品交易历史,能提供定价、避险作用的交易方式无外乎期货、期权和掉期。我国自上世纪九十年代引进期货交易以来,历经二十多年的发展,期货不管是从规则的完善还是品种的丰富方面,再到对国民经济、对企业的作用方面都算是建立起了较为完整的体系。在此基础上,近一两年国内期货交易所和大型期货公司在尝试性开展场内场外期权交易,国内有些国家级金融机构还在试点开展个别品种的掉期交易

与此同时,国内一些期货交易所和期货经营机构又在尝试将较为成熟的期货交易,尤其是其中的某部分重要功能引申到企业间的贸易上,比较典型的做法有运用点价贸易将期货和某些金融工具或手段结合起来,给企业和农户提供新的保值选择,如近年来蓬勃发展的期货+保险等。

笔者认为,期现结合是国内大宗现货商品交易行业发展的另外一个重要的方向。其天时地利条件均已基本具备。

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