2026年3月12日，日本汽车巨头本田汽车发布最新财报预警，引爆全球汽车市场。公司预计2025财年将最高亏损6900亿日元（约合人民币331亿元），彻底终结自1957年上市以来连续69年盈利的传奇纪录。
作为日本汽车行业排名第二、全球第七的车企，本田的史诗级亏损并非单一企业的经营失误，而是整个日本汽车产业转型失速、市场份额持续萎缩的集中爆发。叠加日产汽车连续两年深陷亏损，日本汽车三巨头已有两家陷入经营困境，日系车企曾经的全球霸主地位正遭遇前所未有的严峻挑战。
一次性计提2.5万亿日元损失 电动化战略“急刹车”致巨亏
本次本田突发巨亏，核心导火索是北美电动化项目全面终止带来的巨额资产减值。此前本田原本押注北美新能源市场，与美国通用汽车深度合作，投入50亿美元巨资研发，计划在2026年推出HONDA 0系列SUV、轿跑等三款全新纯电动车型，全面布局美国电动汽车市场。
然而受美国政策突变影响，该战略被迫紧急叫停。一方面，美国撤销加州清洁能源法案，取消2025年起车企零排放车辆配比要求，北美新能源硬性市场需求大幅缩水；另一方面，美国电动汽车补贴全面退坡，叠加关税政策调整，本田测算其北美电动车年销量预期差额高达150万辆，项目商业化价值彻底落空。
项目终止后，本田需承担历年研发投入、产线筹备、订单违约赔偿等一系列损失，合计计提2.5万亿日元巨额亏损，分两个财年摊销：2025财年计提1.3万亿日元，2026财年计提1.2万亿日元。仅此一次性减值，直接将本田此前预期的8500亿日元盈利彻底逆转，形成最高6900亿日元的巨额亏损。
值得注意的是，剔除本次一次性计提损失，本田核心汽车业务早已显现颓势，2025年常规业务已出现千亿级日元年度亏损，经营基本面早已持续恶化。目前本田唯一具备全球竞争力的业务仅剩摩托车板块，汽车主业增长动能彻底枯竭。
三大核心市场全面溃败 中国市场遭遇“雪崩式”下滑
本田全球销量高度依赖日本、美国、中国三大核心市场，三大区域贡献其80%以上的全球销量。而如今三大市场全线遇冷，尤其是中国市场的溃败，成为拖累本田业绩的核心痛点。
中国市场曾是本田的增长王牌，2020年创下162万辆的销量峰值，市场占有率接近10%。但自2020年之后，本田在华销量持续断崖式下跌，2024年销量跌至85万辆，近乎腰斩；2025年进一步下滑至64万辆，同比降幅超20%。进入2026年，颓势持续加剧，1月在华总销量仅5.75万辆，2月暴跌至2.8万辆，同比下滑15%，业内预判其2026年在华销量大概率跌破50万辆。
本田在华电动化布局彻底折戟，旗下广汽本田、东风本田推出的纯电车型毫无市场竞争力。广汽本田纯电车型P7上市之初定价近25万元，半年内降价10万元至15万元区间，2025年全年销量仅3873辆，2026年1月销量更是跌至不足50辆，近乎退市；东风本田纯电车型S7全年销量仅2178辆，两款主力电动车型彻底沦为市场边缘产品，甚至出现车辆失控召回问题，口碑彻底崩塌。
相较中国市场的崩盘，本田美国市场2025年销量143万辆勉强维持持平，日本本土市场销量61万辆，同比下滑7%，增长基本停滞，全球基本盘全面承压。
日系车企集体陷落 三巨头仅剩丰田勉强支撑
本田的巨亏并非个例，日本汽车三巨头早已陷入“两亏一盈”的尴尬格局，行业危机全面爆发。排名第三的日产汽车自2024财年起持续巨亏，2024财年亏损6709亿日元，2025财年延续亏损态势，经营困境远超本田。
日产的衰败同样源于转型滞后与产品老化。主力燃油车型轩逸常年无迭代更新，20年产品力停滞；旗下高端纯电车型ARIYA上市定价27万余元，腰斩降价至十三四万元后依旧无人问津，电动化转型彻底失败。曾经在华年销150万辆的日产，如今在华市场彻底边缘化，美国市场也因缺失混动、电动产品持续丢量，仅依靠日本本土低价微型电动车勉强续命。
此前日本政府为挽救本土汽车产业，撮合本田与日产合并，试图打造年产800万辆的全球第三大车企，但因双方诉求分歧、本田条件过于苛刻，合并谈判最终破裂。如今日产只能通过全球裁员2万人、关停7家海外工厂、压缩产能的“断臂式”改革艰难求生。
目前日系三巨头中，仅丰田汽车维持盈利态势。2025年丰田全球销量突破1000万辆，销售额达48万亿日元，利润190亿美元，利润规模远超全球其他车企，甚至超过全球车企第二名至第十名利润总和、中国所有车企利润总和。但资本市场早已看穿其发展瓶颈，丰田市值仅2789亿美元，不足特斯拉的四分之一，也仅为小米、比亚迪市值的一半，估值低迷凸显市场对其未来发展的悲观预期。
文章内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。转载请注明出处：天府财经网
