基本面支撑
铜在二季度拥有如此出色的表现，也有其基本面不可或缺的支撑。从全球市场来看，虽然一季度精铜过剩了80万吨，但是二季度的缺口却高达228万吨，同时二季度库存还减少了260万吨，这些数据都告诉我们精铜变得紧张。
中国铜市场则将这种紧张表现得更加淋漓尽致，首先是持续了数月的反向市场结构，月间价差一度高达千元，进而发展出来的多头逼空从4月开始至今没有结束;其次是现货市场的高升水，在4月底一度高达1500元/吨，并且至今维持在200~700元/吨之间。
现货的紧张主要是发生在供应面的故事，一是冶炼厂签订了大量今年出口的长单，导致了国内现货市场供应紧张，虽然大量铜进入保税区并未离岸，但由于融资等原因也未流入国内市场;二是国内不断有冶炼厂进行检修亦影响产量，二季度加入检修行列的冶炼厂包括富春江、铜陵金冠铜业等多家企业的111万吨产能。
前5个月国内精炼铜产量同比仅增加6.5%，在有新增产能投入的情况下依然大幅低于去年同期14.33%的增幅;三是国内废杂铜进口量持续下滑，前5个月废杂铜进口量同比下滑13.45%，导致以废杂铜为原料的冶炼厂原料紧缺影响铜产出，同时增加部分加工企业对精炼铜的消费。出口长单、检修加上废杂铜进口减少，这些都制约了精铜的供给，进而形成了现货的紧张。
此前市场一度忧虑6月初发生的青岛港事件将使得铜库存流出，但是从近1个月市场表现来看并未发生。现货市场货源仍然偏紧，上期所和LME库存也未出现明显增加。青岛港事件反而对进口造成阻碍，一方面，青岛骗贷事件导致海关报关时间延长，此前只要7到10天就能完成的手续现在需要15至20天，甚至一个月。
另一方面，银行出于防范风险开具大宗商品的信用证变得更加谨慎，更加延后了精铜的进口。所以即使6月比价修复较好，但我们并不看好6月的进口。
对于后市，笔者认为支撑因素并未改变，铜价仍处在上行通道中。
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